IBM 與 聯想併購案的一些收集

2004-12-09

聯想併購IBM個人電腦業務

大陸最大的個人電腦製造商聯想集團,昨天在北京宣布,以總價十七億五千萬美元收購IBM包括桌上型電腦及筆記型電腦在內的個人電腦及研發、採購業務。這不僅是聯想有史以來最大的海外收購計畫,更讓聯想集團從亞洲第一躍升為全球第三大個人電腦生產商。

聯想集團董事局主席柳傳志昨天在記者會上宣布,聯想取得IBM個人電腦業務的代價是六億五千萬美元現金和六億美元的聯想股票,聯想同時還將承接IBM五億美元的債務。

收購內容包括IBM全球的桌上型式和筆記型電腦的全部業務,包括研發、採購;新的聯想集團五年內有權根據相關協議,使用IBM「Think Family」品牌,並完全獲得商標及相關技術,使聯想產品得以在全球個人電腦市場上具有廣大的品牌知名度。

未來,聯想控股將擁有聯想集團的百分之四十五的股份,IBM則擁有百分之十八點五左右的股份。這項併購完成後,聯想成為年收入超過百億美元的世界第三大電腦廠,次於戴爾和惠普。

這項併購歷經十三個月的談判,在聯想收購IBM個人電腦業務後,柳傳志將正式退居幕後,聯想原執行長楊元慶接任新集團董事長職位,IBM個人系統集團副總裁史蒂芬?沃德(Stephen M. Ward,Jr.)將成為聯想集團新任執行長。

沃德在記者會上表示,收購完成後,聯想在全球個人電腦的市場佔有率將達到百分之八,這將是一項對客戶和公司都有利的交易。併購完成後,聯想集團員工將達兩萬人,其中包括IBM原有的個人電腦業務員工約一萬人。未來,聯想集團將把個人電腦業務的總部設在美國紐約。

為了逐步實現國際化的目標,聯想去年啟用英文名字「Lenovo」做為國際品牌,並爭取成為國際奧委會的全球合作夥伴。中新網指出,業內人士認為,聯想收購IBM個人電腦業務的行動,是國際化戰略中最重要的計畫之一。

創立於一九八四年的聯想集團,是由大陸中國科學院計算所投資廿萬元人民幣,由柳傳志率領十一名大陸科技人士創辦而成,在大陸被視做IT人士 創業的典範。一九九七年以來,聯想連續七年在大陸和亞洲個人電腦市場保持領先地位。二○○三年,聯想在大陸個人電腦市場佔有率達百分之廿七,在亞太地區則 佔百分之十二點六,排名亞太第一,銷售總額達到卅億美元。

資料來源:2004/12/09 聯合報

脫胎換骨--聯想在IBM併購案中獲得新生



Reuters.com

“中國夥伴正通過走向世界而獲得新生”。一些在困境中掙扎的老牌美國公司從聯想併購IBM的創舉看到了中國企業強大的震撼力。

近日宣佈的聯想併購IBM個人電腦業務的消息無論是在IT業界,還是在關注中國企業如何走向世界的人們中間產生巨大的震動。無論此次併購的結局如何,都標誌著中國企業放眼世界的新階段。同時,值得注意的是,IBM才是此次交易中的大贏家。

中國企業開始走向世界

中國最大的電腦廠商聯想集團12月8日宣佈,將以6.5億美元現金和6億美元聯想股票,共12.5億美元收購IBM的個人電腦業務部門,同時,IBM還將 轉給聯想5億美元債務收購完成後,中方將擁有作為香港上市公司的聯想集團約45%的股份,IBM將擁有18.9%的股份。

聯想將得到為期五年的IBM的ThinkPad筆記本電腦和ThinkCenter臺式電腦品牌使用權,以及IBM的全球銷售網路。併 購完成後的新聯想,全球總部將設在美國紐約州,並在中國和美國各設一個運營中心,在中國、美國、日本各設一個全球研發中心。聯想控股董事長柳傳志表示,今 後聯想海外業務與中國業務的比重將會是“三七開”。

聯想收購IBM個人電腦業務的一重大意義是,這意味著中國企業將越來越多地通過類似的併購交易走上世界舞臺。在美國加州從事國際商業諮 詢的諮詢顧問唐納德·斯塔茲海姆(Donald Straszheim)認為,中國企業進行“國際性併購”的序幕才剛剛拉開。他說,如果人民幣匯率上升的話,中國企業走出國門的步伐將會進一步加快。目 前,在人民幣幣值仍被低估的情況下,中國已經在實現一個分兩步走的國際化併購策略。

第一步已經開始了不短的時間,主要是中國企業通過在海外進行投資和併購來控制那些中國經濟發展所需的資源產業,如中國在加拿大、澳大利 亞、東南亞、非洲還有最近的阿根廷等地礦產、農業和基礎設施等部門進行投資來保障自己的原材料供應。而國際化的第二步才剛剛開始,其標誌是中國公司通過收 購國外市場的當地知名品牌來拓展國外市場,聯想、海爾、華為和TCL就希望通過這樣的辦法加快進入國外市場的步伐。

作為2006年冬季奧運會和2008年夏季奧運會的全球贊助商,聯想是首家成為國際奧會全球贊助項目的中國公司。在西方,中國將不再只 被人們看作只是以廉價勞動力競爭的世界工廠,正如美洲銀行資本管理公司的首席市場戰略家約瑟夫·昆蘭(Joseph Quinlan)所預見的那樣,以聯想此次的併購為標誌,中國公司將逐漸直接加入到世界市場的角逐中來。並且,如果人民幣升值,該趨勢將進一步加快。無論 怎樣,對於美國公司來說,來自中國公司的競爭將更快、更猛地到來。

新聯想的挑戰vs. 交易的大贏家——IBM

在為聯想今後的發展帶來巨大的機遇的同時,此次併購也帶來了巨大的挑戰。聯想首先要面對如何在利潤率日減的個人電腦市場增加盈利的挑戰。 併購所需的巨額資金使一些業界人士對聯想的融資情況表示關注。目前聯想有4億美元現金。為達成這一併購,聯想將動用包括自有現金和銀團貸款的資金,從而使 資產負債率達到27%,雖然該數值仍在安全範圍內,但其資金運作也會較為緊張。與聯想融資有關的各方也因為該問題的敏感而沒有公佈交易的具體安排。在併購 消息公佈後的第二天,聯想公司在香港證交所的股票價格下降了3.7%,反映了投資者對聯想未來前景的懷疑。

目前聯想年收入約30億美元,IBM全球個人電腦業務年收入約90億美元。併購後的新聯想將以120億美元的年營業收入成為僅次於戴爾與惠普的全球第三大個人電腦生產商,佔有約8%的全球市場份額。遠遠落後於前兩名的戴爾的16.8%和惠普的15%。

同時,聯想在運營與成本管理方面也大大落後于戴爾,例如,目前聯想的庫存週期為22.7天,而戴爾的中國部門只有4天,庫存週期差距造成 了兩家公司在製造成本上的差距。戴爾公司總裁邁克爾·戴爾更是對併購後的聯想嗤之以鼻,在談話中表示,“上次個人電腦業出現成功的併購是什麼時候?恐怕要 追溯到好多年以前吧。我並不認為聯想的併購和以前的那些案例有什麼不同。”

作為一家中國公司,聯想如何使自己適應IBM的跨國公司管理文化也是一個巨大的挑戰。不同的企業文化和經營作風也需要時間來磨合,其過程也不見得會一帆風 順。原IBM的員工也因為一下子從全球知名的公司雇員一夜之間變成一家沒聽說過的中國公司的雇員而對自己的前途顧慮重重。而聯想的員工內部,據一位不願透 露姓名的員工向《華盛頓觀察》週刊介紹,也對今後的人事與管理變動有著各種猜測。臺灣的IBM個人電腦部門員工的反響更大,公司內部人心浮動,已經有員工 表示會另謀出路。

新的聯想在品牌策略方面也存在著不確定因素。在美國,IBM電腦是同類產品中的高端產品,尤其是受到商界人士青睞的ThinkPad筆 記本電腦,而聯想的品牌卻沒多少人知道。併購後的18個月內,聯想仍會沿用ThinkPad品牌。但人們不清楚18個月後聯想是會繼續使用該品牌還是會開 始使用自己的品牌。許多IBM電腦的忠實用戶對新品牌必然心存疑慮。此外,如何保留IBM的經銷商也是一大挑戰,競爭對手們是不會放過這個爭奪市場渠道的 大好機會的。

相反,對美國IT老牌公司IBM而言,雖然被人收購“面子”上不太好看,但實際受益卻非常豐厚。首先,通過出售PC業務,IBM能夠更 好地集中力量發展自己佔優勢並利潤豐厚的IT服務產業。同時,聯想的壯大也將有助於它在個人電腦產業阻擊戴爾和惠普等主要競爭對手。不僅如此,在擺脫掉個 人電腦這一“叫好不賣座”的業務部門的同時,IBM還從聯想那裏獲得了鉅款資金。最重要的是,對於IBM來說,此次併購是一個使之能夠藉以大力拓展在華業 務的契機。作為新聯想的第二大股東,IBM在中國無論是在市場渠道方面,還是在業務能力方面都會更上一層樓。

高斯,《華盛頓觀察》週刊(Washington Observer weekly)第45期,2004/12/15

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